Er is geen futures markt nodig om goud of nog te ontginnen goud te verkopen.
De bestaansreden van de futures markt is om geld te 'oogsten', niet goud.
Zowel door kopers als verkopers.
Een futures contract is gewoon een derivaat. In geval goud een derivaat van het metaal zelf.
Er wordt goud 'op papier' gekocht, met als voornaamste reden het snel kunnen dumpen, sneller dan de markt van het metaal zelf.
Als iemand goud koopt bij een dealer aan $X, om het na X maanden terug te verkopen aan de dealer voor $X + 10%, dan kunnen dealers niet zomaar weigeren terug te kopen, ze zouden hun klanten verliezen. In plaats van te weigeren dekken ze zich in middels 'tegenposities', in geval edelmetalen, waar de speculatie/vraagzijde doorgaans speculeert op hogere prijzen, via short posities.
Het is niet ingewikkelder dan dit.
Neem nou die verhalen die zich focuseren op short posities, en bullion banken (zoals JP Morgan).
Die zijn misleidend, want ze focuseren zich op gevolgen, niet op oorzaken.
Want stel nou dat er 1000 long posities worden gesloten. Dat betekent dat er 1000 short posities moeten verdwijnen. Immers, een contract kan niet verderbestaan zonder koper+verkoper. Elke 100 ounces goud te koop heeft iemand nodig die 100 ounces wil kopen. Zonder beide partijen zou winst / verlies onmogelijk zijn, is er geen bron (of geen doel) van het geld dat nodig is om het bedrag op het margin account live aan te passen met de prijswijzigingen. Dus wat gebeurt er: bullion banken 'coveren' 1000 short posities als antwoord. Dat gebeurt zelfs automatisch, door de Comex markt beheerders zelf. En dan zie je verhalen over JP Morgan die haastig moet 'coveren', alsof het eerdere dumpen van de corresponderende 1000 long posities door de vraagzijde van de markt, op de planeet Ikweetvanniets gebeurde.
De bullion banken hebben ook geen probleem met het sluiten van hun 1000 short posities, immers, het prijsrisico van de 1000 long posities is verdwenen, en de bullion banken moeten er zich dus ook niet meer tegen indekken.
Eigenlijk zou je de bewegingen op de edelmetaal futures markten kunnen zien als veroorzaakt door een groep geldvoorniks zoekers. In tegenstelling tot andere futures markten, is er nagenoeg geen risico / speculatie op marktintrinsieke elementen. Bvb bij tarwe futures kan de oogst mislukken. Weer. Plagen. Veel futures zijn beperkt houdbaar. Zelfs ruwe olie. Goud en zilver rotten niet. Er zijn geen fenomenale vondsten of fenomenale catastrofen. Het echte aanbod is vrij stabiel, en voorspelbaar. En daarom dat goud en zilver futures markten nog nauwelijks met echte speculatie te maken hebben. Ze zijn verworden tot geldschuifinstrumenten op basis van misleiding en voorkennis/frontrunning (niet in de legale interpretatie). En dat is waarom er zoveel nepverhaaltjes worden geschreven. Nepverhaaltjes die vorig jaar mensen $1900 voor goud en $50 voor zilver deden betalen. Om nadien $1550 en $27 genoeg te zien om volop de tijd te hebben om te kopen.
Aangaande 'oversupply shorts', wat bedoelt u? Het zogenaamde 'naked shorting'? Wel, dat is iets heel tijdelijks. Het kan maar kort worden volgehouden, wat dus betekent dat een eventuele prijsimpact door paniekreacties uit gebrek aan inzicht in de reele markt, ook maar even kort is.
Aangaande COT, wat telt is niet de totale hoeveelheid posities maar de netto totale hoeveelheid posities. Netto betekent de resterende posities aan aanbodzijde en aan vraagzijde, als je de samengetelde longs minus de samengetelde shorts doet. Iemand die zowel een long als een short positie heeft, heeft een netto spot prijs impact van nul. Enkel de netto totale positie zich verwerkt in de spotprijs.
Dat is ook de reden dat finviz.com de netto toont:
http://finviz.com/futures_charts.ashx?t=GC&p=w1
Als je dan gaat kijken naar de bron (laatste rapport van 11/12/2012):
http://www.cftc.gov/dea/futures/other_lf.htm
De aanbodzijde is Producer/Merchant/Processor/User/Swap Dealers.
50170 long + 39045 long - 212748 short - 91347 short = netto -214880, wat dus betekent dat de aanbodzijde netto short 214880 posities is.
De vraagzijde is Managed Money (grote traders)/Other Reportables/Nonreportables.
134234 long + 67721 long + 71639 long - 14579 short - 23677 short - 20458 short = netto +214880, wat dus betekent dat de vraagzijde netto long 214880 posities is.
Als je dan kijkt naar de finviz.com trend (beneden onder de prijsgrafiek), zie je nu deze waarden. De groene trendlijn is de aanbodzijde, de blauwe en de rode de vraagzijdes.
Leveringen die buiten de futures markt om gaan hebben gewoon niks van doen met de futures markt. Ze zijn er niet relevant. Ze veranderen niks aan het gegeven dat heel weinig goud (en zilver) futures contracten eindigen als een 'physical settlement'. Het is bijna altijd 'cash settlement'.
Het is ook geen kwestie van meningen / verdeelde meningen, dit gegeven is gewoon gebaseerd op de rapportage van de Comex markt zelf. Simpele cijfers.